Actualités et rapports économiques

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a diminué pour un cinquième mois consécutif en avril, les prix des propriétés ayant reculé de 0,7 % sur une base mensuelle. Ce résultat portait la baisse cumulative des prix à 3,0 % sur les cinq derniers mois et à 4,5 % sur la dernière année. Toutefois, la baisse des prix en avril a été moins importante que celle de 1,0 % enregistrée en mars, dans un contexte où le marché de la revente de propriétés a connu une première hausse des transactions depuis six mois. Il n’en reste pas moins que le niveau des ventes continue d’être particulièrement faible, le ratio du nombre de transactions par ménage au pays étant toujours inférieur de 25 % à sa moyenne historique. Les défis liés à l’abordabilité continuent également de peser sur les prix des propriétés, comme en témoigne le fait que les baisses les plus importantes ont été enregistrées dans les marchés les plus inabordables du pays au cours de la dernière année, tandis que les hausses les plus fortes ont été observées dans les villes les plus accessibles. Malgré la récente hausse des transactions sur le marché de la revente, il est encore trop tôt pour parler d’une reprise durable pour le marché immobilier. En effet, plusieurs facteurs continuent de peser sur le secteur résidentiel, notamment le déclin démographique, la faiblesse du marché du travail depuis le début de l’année et l’incertitude commerciale et géopolitique. Le conflit au Moyen-Orient a en effet entraîné des répercussions sur le marché immobilier canadien, les taux hypothécaires ayant augmenté au cours des deux derniers mois à mesure que les rendements obligataires s’élevaient en raison de la hausse de l’inflation. Dans ce contexte, nous prévoyons que les prix continueront de diminuer dans les prochains mois, principalement en raison des conditions de marché particulièrement détendues en Ontario et en Colombie-Britannique.

Avril 2026

La diminution de l’indice composite Teranet-Banque Nationale s’est poursuivie en mars pour un quatrième mois consécutif et s’est même accentuée, le prix des propriétés ayant diminué de 1,0 % entre février et mars, comparativement à -0,6 % le mois précédent. Résultat, les prix se sont contractés de 2,3 % au cours des quatre derniers mois et de 5,0 % sur un an. De plus, 55% de l’ensemble des marchés suivis par nos indices de prix en mars étaient en baisse de 10 % ou plus par rapport à leur sommet. Bien que cette proportion soit moins importante que ce qui a été enregistré en 2022, il s’agit d’un nombre très élevé sur une base historique et surtout considérant le contexte actuel de taux d’intérêt plus accommodant. La baisse des prix qui se poursuit en mars survient alors que le nombre de transactions sur le marché de la revente demeure particulièrement faible malgré une stabilisation des ventes au cours du mois. En effet, le ratio du nombre de transactions par ménage au pays se trouvait 26 % en deçà de sa moyenne historique. Il est aussi intéressant de noter que la diminution des prix dans la dernière année a été quasiment aussi importante pour les copropriétés (‑5,6 %) que pour les maisons unifamiliales (-4,9 %), illustrant la faiblesse généralisée du marché résidentiel canadien. Il ne fait aucun doute que plusieurs facteurs continuent de peser sur le secteur immobilier, notamment le déclin démographique, la faiblesse du marché du travail depuis le début de l’année et l’incertitude commerciale — à laquelle s’ajoute désormais l’incertitude géopolitique. Le conflit au Moyen-Orient a en effet entraîné des répercussions sur le marché immobilier canadien, les taux hypothécaires ayant augmenté en mars à mesure que les rendements obligataires s’élevaient en raison de la hausse de l’inflation anticipée par les marchés. Dans ce contexte, nous prévoyons que les prix continueront sur leur tendance à la baisse dans les prochains mois, à moins d’un revirement positif au niveau des tensions commerciales avec les États-Unis.

Avril 2026

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a poursuivi sa baisse en février, avec une contraction de 0,5 % sur une base mensuelle. Résultat, les prix ont diminué de 1,1 % au cours des trois derniers mois. Cette contraction survient dans un contexte où le nombre de transactions sur le marché de la revente a reculé pour un quatrième mois consécutif en février, et ce malgré les diminutions du taux directeur de la Banque du Canada durant l’automne. Sur une base annuelle, l’indice composite a connu une baisse de 4,4 % comparativement à février 2025, soit une contraction plus importante que celle de 4,0 % enregistrée le mois précédent. Toutefois, la baisse des prix n’a pas été observée partout au pays. En effet, l’amélioration de l’abordabilité, en raison de taux d’intérêt fixes et variables plus favorables et la résilience des revenus des ménages, est venue soutenir la croissance des prix dans certaines régions. C’est le cas notamment des marchés québécois et des prairies, plus abordables que la moyenne nationale, qui ont connu les croissances annuelles de prix les plus importantes. À l’inverse, les défis d’abordabilité persistants en Ontario et en Colombie-Britannique continuent de peser à la baisse sur les prix dans un contexte démographique de moins en moins favorable. Bien qu’une reprise modérée de l’activité sur le marché de la revente soit toujours possible en 2026, la faiblesse persistante du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme au niveau national. Les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement, mais les taux d’intérêt hypothécaires fixes pourraient recommencer à augmenter en 2026 en raison des pressions inflationnistes engendrées par le conflit au Moyen-Orient. Combiné à une croissance démographique appelée à modérer encore davantage, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Mars 2026

Après s’être stabilisé en décembre, l’indice composite Teranet-Banque Nationale est reparti à la baisse pour la première fois en six mois, les prix ayant diminué de 0,4% de décembre à janvier. Cette contraction survient dans un contexte où le nombre de transactions sur le marché de la revente a reculé pour un troisième mois consécutif en janvier, et ce malgré les diminutions du taux directeur de la Banque du Canada durant l’automne et l’amélioration du marché du travail au cours des derniers mois. Sur une base annuelle, l’indice composite a connu une baisse de 4,0 % comparativement à janvier 2025, soit une contraction plus importante que celle de 3,5 % enregistrée le mois précédent. Toutefois, la baisse des prix n’a pas été observée partout au pays. En effet, l’amélioration de l’abordabilité, en raison de taux d’intérêt fixes et variables plus favorables et la résilience des revenus des ménages, est venue soutenir la croissance des prix dans certaines régions. C’est le cas notamment des marchés québécois et des prairies, plus abordables que la moyenne nationale, qui ont connu les croissances annuelles de prix les plus importantes. À l’inverse, les défis d’abordabilité persistants en Ontario et en Colombie-Britannique continuent de peser à la baisse sur les prix dans un contexte démographique de moins en moins favorable. Bien qu’une reprise modérée de l’activité sur le marché de la revente soit anticipée en 2026, la faiblesse persistante du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme au niveau national. Les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement, mais les taux d’intérêt hypothécaires à 5 ans pourraient recommencer à augmenter en 2026 si notre scénario d’embellie économique se matérialise. Combiné à une croissance démographique appelée à modérer encore davantage, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Fevrier 2026

Après avoir augmenté lors des quatre mois précédents, l’indice composite Teranet-Banque Nationale a perdu de son élan en décembre alors que les prix sont demeurés inchangés comparativement à novembre. Cette perte de vigueur survient dans un contexte où le nombre de transactions sur le marché de la revente a reculé en novembre et en décembre, et ce malgré les diminutions du taux directeur de la Banque du Canada durant l’automne et l’amélioration du marché du travail dans les derniers mois de l’année. Sur une base annuelle, l’indice composite a connu une baisse de 3,5 % comparativement à décembre 2024, soit une contraction plus importante que celle de 2,8 % enregistrée le mois précédent. Toutefois, la baisse des prix n’a pas été observée partout au pays. En effet, l’amélioration de l’abordabilité, en raison de taux d’intérêt fixes et variables plus favorables et la résilience des revenus des ménages, est venue soutenir la croissance des prix dans certaines régions. C’est le cas notamment des marchés québécois et des prairies, plus abordables que la moyenne nationale, qui ont connu les croissances annuelles de prix les plus importantes. À l’inverse, les défis d’abordabilité persistants en Ontario et en Colombie-Britannique continuent de peser à la baisse sur les prix dans un contexte démographique de moins en moins favorable. Bien qu’une reprise modérée de l’activité sur le marché de la revente soit anticipée en 2026, la faiblesse persistante du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme au niveau national. Les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement, mais les taux d’intérêt hypothécaires à 5 ans pourraient recommencer à augmenter en 2026 si notre scénario d’embellie économique se matérialise. Combiné à une croissance démographique appelée à modérer encore davantage, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Janvier 2026

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a continué de progresser en novembre, affichant une hausse pour un quatrième mois consécutif, de +0,4 %, après une période de contraction lors des sept premiers mois de l’année. Cette hausse survient alors que le nombre de transactions sur le marché de la revente a augmenté ces derniers mois alors que l’incertitude s’est amenuisée entourant le différend commercial avec les États-Unis. De plus, l’amélioration de l’abordabilité, en raison de taux d’intérêt fixes et variables plus favorables et la résilience des revenus des ménages, est venue soutenir la croissance des prix dans certaines régions. C’est le cas notamment des marchés québécois, plus abordables que la moyenne nationale, qui ont connu les croissances annuelles de prix les plus importantes. À l’inverse, les défis d’abordabilité persistants à Toronto, Hamilton et Vancouver continuent de peser à la baisse sur les prix dans un contexte démographique de moins en moins favorable. Bien que l’indice composite ait maintenu sa tendance à la hausse en novembre, la faiblesse persistante du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme au niveau national. Les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement, mais les taux d’intérêt hypothécaires à 5 ans pourraient recommencer à augmenter en 2026 si notre scénario d’embellie économique se matérialise. Combiné à une croissance démographique appelée à modérer encore davantage, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Decembre 2025

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a continué de progresser en octobre, affichant une hausse pour un troisième mois consécutif, à +0,4 %, après une période de contraction des prix de janvier à juillet. Cette hausse intervient alors que le nombre de transactions sur le marché de la revente a augmenté ces derniers mois, malgré l’incertitude persistante entourant le différend commercial avec les États-Unis. Si la hausse des prix en octobre a été plus marquée sur certains marchés, la diffusion a été la meilleure observée cette année, la grande majorité des marchés ayant enregistré une augmentation. Les seules baisses ont été enregistrées à Montréal et à Halifax, la première ayant légèrement reculé après une hausse de 2,5 % le mois précédent et la seconde ayant essentiellement inversé sa performance précédente (-1,2 % après +1,0 %). Il convient toutefois de noter que malgré la légère hausse des prix au cours des trois derniers mois, l’indice composite est toujours en baisse de 3,9 % en 2025, avec des baisses importantes à Toronto (-7,9 %), Vancouver (-6,2 %) et Hamilton (-5,6 %).

Bien que l’indice composite ait maintenu sa tendance à la hausse en octobre, la faiblesse du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme, même si les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement. Si les taux d’intérêt hypothécaires à 5 ans ont légèrement baissé, ils semblent se stabiliser et pourraient être proches d’un creux. Combinés à une croissance démographique modérée et à un marché du travail qui reste vulnérable, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Novembre 2025

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a poursuivi sa progression en septembre, affichant une hausse modeste de 0,2 % pour le deuxième mois consécutif, après une période de contraction des prix de janvier à juillet. Cette croissance survient alors que le nombre de transactions sur le marché de la revente a augmenté ces derniers mois, dans un contexte où la confiance des consommateurs s’est améliorée, malgré l’incertitude persistante entourant le conflit commercial avec les États-Unis. Si l’augmentation des prix le mois précédent s’expliquait par un rebond dans les marchés ontariens, où les conditions du marché particulièrement souples se sont resserrées récemment, la hausse en septembre s’explique plutôt par des gains importants à Montréal et à Québec, deux marchés où l’activité sur le marché de la revente reste très élevée. Notons toutefois que, malgré la faible hausse des prix au cours des deux derniers mois, l’indice composite est toujours en baisse de 2,6 % par rapport à septembre 2024, avec des baisses importantes à Toronto (-6.9%) et Vancouver (-5.0%), ainsi qu’à Victoria (-0,7 %) et Hamilton (-2,7 %) dans une moindre mesure. Dans le contexte de conflit commercial actuel, la résilience des marchés a été tributaire des différents niveaux d’abordabilité. En effet, les marchés où les enjeux d’abordabilité sont les plus criants ont connu les baisses les plus marquées, le risque financier d’une transaction immobilière aussi importante étant amplifié par l’incertitude économique. Alors que l’indice composite a maintenu sa tendance haussière en septembre, les conditions du marché, toujours souples en Ontario et en Colombie-Britannique, devraient limiter la croissance des prix dans les mois à venir, malgré le soutien des baisses du taux directeur de la Banque du Canada. Bien que l’augmentation des prix pourrait se poursuivre dans les prochains mois, le climat d’incertitude persistant, la modération de la croissance démographique, le risque de voir les taux d’intérêt à long terme demeurer élevés et la détérioration du marché du travail, qui pourrait se poursuivre, sont d’autres facteurs qui continueront de peser sur le marché résidentiel.

octobre 2025

Après s’être contracté lors des sept mois précédents, l’indice composite Teranet-Banque Nationale a mis
fin à cette séquence baissière avec une progression de 0.4% en août. Cette croissance survient dans un
contexte où le nombre de transactions sur le marché de la revente a continué d’augmenter pour un
cinquième mois consécutif en août (graphique du haut). Plus particulièrement, les conditions de marché
très souples observées en Ontario se sont un peu resserrées avec la récente reprise des transactions,
ce qui a permis aux prix d’augmenter durant le mois à Toronto, Hamilton et Ottawa-Gatineau. Malgré
cette croissance en août, l’indice composite demeure toujours 4.6% sous son niveau de décembre, avec
des baisses sur cette période de 7.9% à Toronto, 7.4% à Hamilton et 1.5% à Ottawa-Gatineau. Les
conditions du marché s’étant aussi significativement assouplies en Colombie-Britannique, Vancouver et
Victoria affichent des reculs de 7.1% et 0.4% respectivement. Dans le contexte de conflit commercial
actuel, la résilience des marchés a été tributaire des différents niveaux d’abordabilité. En effet, les
marchés avec les enjeux d’abordabilité les plus criants ont connu les baisses les plus marquées, le risque financier d’une transaction immobilière aussi importante étant amplifié par l’incertitude économique (graphique du bas). Bien que l’indice composite ait renoué avec la croissance en août, il est encore trop tôt pour affirmer qu’il s’agit d’une tendance qui se maintiendra dans les prochains mois malgré les baisses du taux directeur de la Banque du Canada attendues. Le climat d’incertitude persistant, la modération de la croissance démographique, le risque de voir les taux d’intérêt à long terme demeurer élevés, ainsi que la détérioration du marché du travail, qui pourrait se poursuivre, continueront de peser sur le marché résidentiel.

Septembre 2025

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a diminué de 0.8% de juin à juillet, soit une sixième baisse mensuelle consécutive. Résultat : les prix ont diminué de 5.0% depuis janvier. Ceci survient dans un contexte où le marché de la revente continue d’être particulièrement faible, notamment en raison de l’incertitude entourant la guerre commerciale avec les États-Unis. Bien que le nombre de transactions sur le marché de la revente ait connu une hausse au cours des quatre derniers mois, les conditions du marché se sont considérablement assouplies au pays et indiquent désormais un marché équilibré après avoir été plus serré que la moyenne. Toutefois, ce retournement s’explique principalement par des conditions du marché désormais fortement en faveur des acheteurs en Ontario et en Colombie-Britannique, ce qui a pour effet de faire diminuer les prix, particulièrement dans ces deux provinces aux défis d’abordabilité persistants. Résultat, les prix sont en baisse sur une base annuelle de 6.7% à Toronto et de 4.1% à Vancouver, mettant en lumière l’effet amplificateur des conditions d’abordabilité dans l’environnement de faiblesse actuel. À l’inverse, le Québec se démarque alors que Montréal et la ville de Québec connaissent les augmentations de prix les plus importantes parmi les onze villes comprises dans l’indice composite, mais aussi avec les hausses les plus fortes dans les autres villes non incluses dans l’indice composite, avec des croissances annuelles à deux chiffres à Trois-Rivières et Sherbrooke. Dans un contexte d’incertitude économique persistante, de modération de la croissance de la population et de risque de voir les taux d’intérêt à long terme demeurer élevés, le prix des propriétés devrait continuer d’être sous pression au cours des mois à venir, et ce même si le marché de la revente pourrait retrouver un peu de vigueur. En effet, l’accumulation de propriétés en vente continuera de peser sur les prix au cours des prochains mois.

Aout 2025