Rapports

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a reculé de 0,4 % en juin, enregistrant ainsi sa septième baisse mensuelle consécutive et plaçant les prix à 4,3 % en dessous de leur niveau de l’année précédente. La faiblesse des prix persiste alors même que l’activité de revente s’est améliorée pendant trois mois d’affilée. Les ventes de logements ont progressé de 0,5 % en juin, après des hausses plus marquées en avril et en mai, mais elles restent inférieures de 19,8 % à leur moyenne historique (compte tenu du nombre de ménages), ce qui suggère que l’amélioration récente s’apparente davantage à une reprise après un creux qu’à un retour à une vigueur sous-jacente. De plus, l’Ontario a été le moteur de la hausse nationale des ventes, mais les conditions du marché restent relativement atones tant en Ontario qu’en Colombie-Britannique en raison de l’offre accumulée. Cette disparité régionale est également évidente au niveau des prix : Toronto et Vancouver ont enregistré des baisses respectives de 7,3 % et 6,8 % par rapport à l’année précédente, tandis que Québec, Winnipeg et Montréal ont continué d’afficher des hausses.

Le récent raffermissement du marché du travail et l’amélioration de l’accessibilité liée à la baisse des prix devraient favoriser une normalisation progressive de l’activité, en particulier en Ontario. Toutefois, toute reprise des prix devrait rester modeste et inégale. Le recul démographique freine la demande sous-jacente, les taux hypothécaires ont augmenté par rapport à leurs plus bas niveaux atteints début 2026, l’appétit des ménages pour les achats importants reste modéré et l’incertitude entourant la révision de l’ACEUM continue de peser sur la confiance. Au total, nous nous attendons à ce que les prix à Toronto et à Vancouver se rapprochent d’une stabilisation vers la fin de l’année, mais des hausses généralisées ou soutenues restent peu probables à court terme.

Juillet 2026

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a diminué pour un sixième mois consécutif en mai, les prix des propriétés ayant reculé de 1,0 % sur une base mensuelle. Cette baisse cumulée s’élève à 4,0 % sur les six derniers mois et à 4,3 % sur la dernière année. La diminution continue des prix en mai survient dans un contexte où le niveau des transactions sur le marché de la revente demeure déprimé par rapport à sa moyenne historique. Cela dit, les ventes de logements dans le marché de la revente ont rebondi au cours des deux derniers mois, une remontée qui pourrait se poursuivre à venir grâce à l’amélioration récente de la confiance des consommateurs et du marché du travail. Les conditions de marché immobilier se sont par ailleurs resserrées dans plusieurs régions, même si elles demeurent encore détendues pour l’instant à Toronto et Vancouver. Nous nous attendons donc à ce que ces marchés se stabilisent graduellement au cours des prochains mois et puissent même enregistrer des hausses d’ici la fin de l’année. Il s’avère que les prix en termes réels ont connu des corrections significatives depuis leurs sommets de 2022 dans ces deux importants marchés, ce qui a permis une amélioration notable des conditions d’abordabilité. Cette amélioration de l’accessibilité, prononcée au cours de la dernière année, pourrait constituer un des facteurs derrière la récente reprise des transactions sur le marché de la revente. Plusieurs éléments pourraient toutefois limiter l’ampleur de ce rebond et contraindre la croissance des prix, notamment le déclin démographique, les taux hypothécaires fixes qui demeurent élevés et ont nettement augmenté depuis février, ainsi que l’incertitude entourant le renouvellement de l’ACEUM.

Juin 2026

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a diminué pour un cinquième mois consécutif en avril, les prix des propriétés ayant reculé de 0,7 % sur une base mensuelle. Ce résultat portait la baisse cumulative des prix à 3,0 % sur les cinq derniers mois et à 4,5 % sur la dernière année. Toutefois, la baisse des prix en avril a été moins importante que celle de 1,0 % enregistrée en mars, dans un contexte où le marché de la revente de propriétés a connu une première hausse des transactions depuis six mois. Il n’en reste pas moins que le niveau des ventes continue d’être particulièrement faible, le ratio du nombre de transactions par ménage au pays étant toujours inférieur de 25 % à sa moyenne historique. Les défis liés à l’abordabilité continuent également de peser sur les prix des propriétés, comme en témoigne le fait que les baisses les plus importantes ont été enregistrées dans les marchés les plus inabordables du pays au cours de la dernière année, tandis que les hausses les plus fortes ont été observées dans les villes les plus accessibles. Malgré la récente hausse des transactions sur le marché de la revente, il est encore trop tôt pour parler d’une reprise durable pour le marché immobilier. En effet, plusieurs facteurs continuent de peser sur le secteur résidentiel, notamment le déclin démographique, la faiblesse du marché du travail depuis le début de l’année et l’incertitude commerciale et géopolitique. Le conflit au Moyen-Orient a en effet entraîné des répercussions sur le marché immobilier canadien, les taux hypothécaires ayant augmenté au cours des deux derniers mois à mesure que les rendements obligataires s’élevaient en raison de la hausse de l’inflation. Dans ce contexte, nous prévoyons que les prix continueront de diminuer dans les prochains mois, principalement en raison des conditions de marché particulièrement détendues en Ontario et en Colombie-Britannique.

Avril 2026

La diminution de l’indice composite Teranet-Banque Nationale s’est poursuivie en mars pour un quatrième mois consécutif et s’est même accentuée, le prix des propriétés ayant diminué de 1,0 % entre février et mars, comparativement à -0,6 % le mois précédent. Résultat, les prix se sont contractés de 2,3 % au cours des quatre derniers mois et de 5,0 % sur un an. De plus, 55% de l’ensemble des marchés suivis par nos indices de prix en mars étaient en baisse de 10 % ou plus par rapport à leur sommet. Bien que cette proportion soit moins importante que ce qui a été enregistré en 2022, il s’agit d’un nombre très élevé sur une base historique et surtout considérant le contexte actuel de taux d’intérêt plus accommodant. La baisse des prix qui se poursuit en mars survient alors que le nombre de transactions sur le marché de la revente demeure particulièrement faible malgré une stabilisation des ventes au cours du mois. En effet, le ratio du nombre de transactions par ménage au pays se trouvait 26 % en deçà de sa moyenne historique. Il est aussi intéressant de noter que la diminution des prix dans la dernière année a été quasiment aussi importante pour les copropriétés (‑5,6 %) que pour les maisons unifamiliales (-4,9 %), illustrant la faiblesse généralisée du marché résidentiel canadien. Il ne fait aucun doute que plusieurs facteurs continuent de peser sur le secteur immobilier, notamment le déclin démographique, la faiblesse du marché du travail depuis le début de l’année et l’incertitude commerciale — à laquelle s’ajoute désormais l’incertitude géopolitique. Le conflit au Moyen-Orient a en effet entraîné des répercussions sur le marché immobilier canadien, les taux hypothécaires ayant augmenté en mars à mesure que les rendements obligataires s’élevaient en raison de la hausse de l’inflation anticipée par les marchés. Dans ce contexte, nous prévoyons que les prix continueront sur leur tendance à la baisse dans les prochains mois, à moins d’un revirement positif au niveau des tensions commerciales avec les États-Unis.

Avril 2026

L’indice composite Teranet-Banque Nationale a poursuivi sa baisse en février, avec une contraction de 0,5 % sur une base mensuelle. Résultat, les prix ont diminué de 1,1 % au cours des trois derniers mois. Cette contraction survient dans un contexte où le nombre de transactions sur le marché de la revente a reculé pour un quatrième mois consécutif en février, et ce malgré les diminutions du taux directeur de la Banque du Canada durant l’automne. Sur une base annuelle, l’indice composite a connu une baisse de 4,4 % comparativement à février 2025, soit une contraction plus importante que celle de 4,0 % enregistrée le mois précédent. Toutefois, la baisse des prix n’a pas été observée partout au pays. En effet, l’amélioration de l’abordabilité, en raison de taux d’intérêt fixes et variables plus favorables et la résilience des revenus des ménages, est venue soutenir la croissance des prix dans certaines régions. C’est le cas notamment des marchés québécois et des prairies, plus abordables que la moyenne nationale, qui ont connu les croissances annuelles de prix les plus importantes. À l’inverse, les défis d’abordabilité persistants en Ontario et en Colombie-Britannique continuent de peser à la baisse sur les prix dans un contexte démographique de moins en moins favorable. Bien qu’une reprise modérée de l’activité sur le marché de la revente soit toujours possible en 2026, la faiblesse persistante du marché en Ontario et en Colombie-Britannique devrait limiter les hausses de prix à court terme au niveau national. Les récentes baisses des taux directeurs de la Banque du Canada ont apporté un certain soulagement, mais les taux d’intérêt hypothécaires fixes pourraient recommencer à augmenter en 2026 en raison des pressions inflationnistes engendrées par le conflit au Moyen-Orient. Combiné à une croissance démographique appelée à modérer encore davantage, ces facteurs pourraient continuer à peser sur les perspectives du marché résidentiel.

Mars 2026